□楚天都市报极目新闻记者 徐蔚

临近年末，保险机构迎来发债“密集期”。记者注意到，自11月份以来，太平财险、华泰人寿、人保财险、平安人寿等保险机构纷纷发行资本补充债或无固定期限资本补充债（“永续债”），用以补充资本。据不完全统计，今年保险公司迎来发债热潮，截至目前发行规模约千亿元，已超去年同期水平。

险企发债规模

超去年同期

12月3日，国家金融监督管理总局发布关于中国人寿发行资本补充债券的批复，同意该公司在全国银行间债券市场发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过350亿元。

日前，平安人寿也成功完成2024年无固定期限资本债券发行工作。本期债券最终发行规模150亿元，票面利率2.24%。这是平安人寿首次发行的无固定期限资本债券，募集资金将用于补充平安人寿核心二级资本。

11月28日，中国人保发布公告，该集团子公司人保财险于2024年11月28日成功在全国银行间债券市场发行120亿元资本补充债券。本次发行的资本补充债券期限为10年，首五年票面年利率为2.33%，在第五年末人保财险具有赎回权。若人保财险不行使赎回权，资本补充债券后五年票面年利率为3.33%。人保财险表示，本次资本补充债券成功发行将进一步增强人保财险的资本实力，为实现高质量发展提供有力的资本保障，助力人保财险更好地履行央企责任和服务国家发展大局。

据不完全统计，今年已经有10余家保险公司发行资本补充债和永续债，合计发债金额约千亿元，发债规模已经超过去年同期水平，其中大型险企发债规模占比超过七成。第四季度，大型险企发债步伐明显加快。

还有更多险企正在筹划发债事项。例如，财信人寿近日发布公告称，该公司拟在全国银行间债券市场公开发行不超过10亿元资本补充债，期限10年（在第5年末附有条件的发行人赎回权）；众安保险将于12月11日举行临时股东大会，其特别决议案中包括发行境外高级债券。

低利率

成募资窗口期

保险公司为何热衷发债？

经济学家、新金融专家余丰慧接受极目新闻记者采访时表示，今年保险公司发债热度上升，背后有几个关键因素。

首先，经济环境的变化使得融资成本相对较低，市场利率处于低位，这为保险公司通过发行债券筹集资金提供了有利条件。记者注意到，从发债利率来看，险企融资成本正在降低。数据显示，2023年保险公司发债的票面利率在3.2%至4.7%之间；今年保险公司债券票面利率普遍低于3%。

其次，随着保险行业的快速发展和业务规模的扩大，保险公司需要更多的资本来支持业务增长、投资新项目或进行并购活动。此外，一些保险公司可能希望通过发债来优化自身的资本结构，比如调整债务与股权的比例，以达到更佳的财务杠杆水平。对于大型险企如中国人寿和人保财险而言，它们拥有良好的信用评级，能够以更低的成本获得资金，因此在市场条件合适时选择发债是合理的选择。

不过，保险公司发债并不一定直接意味着公司面临资本压力。余丰慧指出，虽然某些情况下，发债是为了补充资本金，应对偿付能力不足的问题，但更多时候，发债是企业的一种主动财务管理策略。保险公司会根据市场情况和自身发展需求，灵活运用多种融资工具来优化资本配置。例如，通过发债可以筹集到长期稳定的资金，用于扩展业务、投资高收益资产或者偿还即将到期的债务。发债还可以帮助保险公司分散风险，增强财务灵活性。